自2018年首批14家基金公司旗下養老目標基金獲證監會批文至今，我國養老目標基金市場規模持續擴大。Wind數據顯示，截至目前，我國養老目標基金市場規模已突破千億元。

養老目標基金有何特點？投資者該如何選擇？就上述問題，華夏基金資產配置部總監許利明日前接受了《經濟參考報》記者的專訪。許利明表示，養老目標基金采取FOF投資模式，目的是為了追求養老資產的長期穩健增值，建議投資者選擇定期定額投資的方式，定期將收入的一部分投入到里面，為將來退休后支取，以用于養老消費做準備。他還表示，權益類投資在養老投資中占有的比例必將越來越高，公募基金也必將發揮越來越大作用。

采取FOF投資模式 投資者體驗更好

按照定義來說，養老目標基金是指以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。

許利明表示，與普通公募基金相比，養老目標基金采取FOF（基金中基金）投資模式，目標是通過風險的二次分散，對波動進行二次平滑，以提升投資結果的確定性，進而使投資者持有體驗更好。

談及養老目標基金與其他廣義的養老金融產品相比有何區別，許利明表示，養老目標基金一是以基金形式進行管理，信息披露充分，管理公開透明，管理成本更低；二是養老目標基金由基金公司進行管理，公募基金公司在權益投資方面的優勢十分明顯，而權益投資是有效投升養老投資收益的手段之一；三是養老目標基金產品種類豐富，客戶選擇的自由度高，轉換成本低；四是養老目標基金以基金形式投資，基金資產與管理人的資產嚴格區分，資產的安全性更高。

華夏基金產品已實現養老人群全覆蓋

養老目標基金分為養老目標風險基金和養老目標日期基金兩大類。

在許利明看來，養老目標日期基金對養老投資的特點體現得更加明顯。這類基金根據生命周期投資理論，依據一個人生命周期中不同時期風險承受能力不同這一特點，動態調整權益投資比例，從而動態調整基金的風險屬性。一方面不同時期權益投資比例的確定依據嚴格科學的計算，比投資人自主選擇的投資比例更科學，另一方面由于這類基金隨著投資者年齡的增長而動態調整風險屬性，不需要投資者操心，打造了一站式養老投資基金。

養老目標風險基金與其他FOF基金相比，差別體現在權益投資比例和持有期控制兩方面。養老目標風險基金為了體現養老投資長期穩健特征，在權益投資比例上要求更加嚴格，在類似權益投資比例下，對持有期要求則更長一些。

值得注意的是，華夏基金對養老目標產品非常重視。許利明介紹到，目前公司已經推出8支相關產品，其中包括5支目標日期產品，3支目標風險產品，目標日期產品分別是2035、2040、2045、2050、2055，涵蓋了將于2030年到2060年退休的人群，實現了養老人群全覆蓋。養老目標風險產品，當前已經發行的以風險等級較低，且持有期相對較短的類固收加產品為主。“未來華夏基金將繼續推出新的養老目標日期產品，以滿足不同人群的差異化需求。在目標風險產品方面，也會推出高風險等級的產品，以實現不同風險等級全覆蓋。”他說。

投資者可關注定期定額投資

不過，由于養老目標基金產品推出時間不長，目前投資者接受程度還不是很高。“養老投資是一項長期投資，養老目標基金的設計也是基于長期角度進行的，因此他與目前普通投資者廣為熟知的投資基金的差異，需要經過較長時間觀察才能體現出來。”許利明表示，養老目標基金追求的是更高的收益風險比和長期投資收益的確定性，這和普通基金追求短期的高收益相比，更加不容易被持有人感知到。因此，也是投資人理解養老目標產品和困難之處。

“對于養老目標基金，建議投資者選擇定期定額投資的方式，從長期投資的角度，定期將收入的一部分投入到里面，為將來退休后支取，以用于養老消費做準備。”許利明說，

許利明表示，未來隨著中國老齡化問題越來越突出，養老投資的市場需求也必然越來越大。而傳統的固定收益類投資為主體的投資理財模式，其投資收益遠遠無法達到養老投資的需求。借鑒國外經驗，權益類投資在養老投資中占有的比例必將越來越高。而權益投資的專業性要求是普通投資者很難自行完成的，相比之下，公募基金在權益類投資領域經過多年深耕，積累了豐富經驗，有天然的優勢，必將發揮越來越大的作用。

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